说明无论日本如何努力，杨志勇建议逐只要步入人口超老龄化时代，即便做了很多努力，仍改变不了经济回升乏力的趋势。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，步推为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，步推同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。摘要：进税所以要判断M1上涨的持续性，进税要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

我们从企业存款的角度进行分析验证，制改去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。杨志勇建议逐这些问题应该有一个清晰的答案。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，步推同比增长5.9%。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，进税主要影响因素是春节，进税并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。由以上一组数据可以看出，制改由于去年春节在1月份，制改去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

不过政策支持力度加大，杨志勇建议逐1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，杨志勇建议逐5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

所以要判断M1上涨的持续性，步推要把今年1月和2月的数据加起来，步推才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。最典型的如美国，进税在2020-2021两年疫情期间，进税美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。

2000年至今，制改日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，杨志勇建议逐以2011年以来经济增速持续下行为标志。

此外，步推从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。疫情以来，进税发达经济体中美国一枝独秀，进税其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。